近日，华润三九接待了中信证券、太平资产、中欧基金、国投瑞银、普徕仕、国投证券等7家证券、投资机构的调研，透露了公司多项业务发展要点。
调研基本信息
本次投资者关系活动类别为特定对象调研及其他，时间为2025年5月27日 - 5月30日，地点在综合办公中心，通过现场会议、电话会议等方式进行。上市公司接待人员为投资者关系团队。
调研核心内容
- 经营表现与趋势：一季度受流感和呼吸道疾病发病率降低，以及1 - 2月中国实体药店零售规模同比小幅下降影响，公司业绩有小幅调整，但核心业务CHC在合理调整范围。公司预计2025年营业收入将实现双位数增长，净利润匹配营收增长水平。
- CHC业务品类情况：CHC业务进入全域布局多品类发展阶段。一季度感冒品类受季节性因素影响，澳诺、皮肤品类增长良好，儿童感冒药有压力但有望抢占份额。公司通过引入维生素D滴剂构建钙D联合矩阵，助力儿科品类发展。
- 感冒呼吸品类发展思路：公司密切关注呼吸品类发病率，全年目标不变。该品类已从大品种向大品牌、大品类发展，不断丰富新品，强化品类组合，今年益气清肺颗粒获批，填补重感康复用药空白。
- 处方药发展态势：一季度处方药业务发展平稳向好。配方颗粒部分政策未落地，公司积极应对集采，推动战略转型。天士力加入后，公司将完善学术品牌、渠道销售体系，提高商业转化能力，推动产品结构升级。
- 线上业务趋势：公司线上业务增长快速，目标占比达10%，2025年作为“十四五”收官之年，线上占比有望持续提升。
- 外延并购规划：在政策支持下，华润三九将以内涵式＋外延式双轮驱动，加大并购重组和赋能整合。CHC业务关注品牌资产，处方药围绕“3+N”领域拓展创新。
- 股权激励与分红规划：公司争取适时推出二期激励计划，坚持股东利益导向，稳定分红比例在50%。
- 研发与协同规划：公司以创新驱动，聚焦重要领域，提升研发能力，巩固中药创新药领先地位。同时加快天士力与华润三九业务协同。
- 配方颗粒业务规划：配方颗粒业务是处方药重要部分，公司制定持续增长策略，2024年已实现恢复性增长，2025年希望继续保持，目前对整体营收影响可控。
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